Когда биткоин станет настоящей валютой?
В рамках дискуссии о том, что такое биткоин (Bitcoin) — настоящая валюта или воображаемые деньги, — один из аналитиков с Уолл-стрит разделил проблему на три составляющих: безопасность, ликвидность и доходность.
Франсиско Бланш, глава направления анализа международных сырьевых товаров и производных инструментов в Bank of America Merrill Lynch, напоминает, что эти атрибуты — отличительные черты американского доллара (USD/RUB), евро (EUR/USD), золота (COMEX: GC) и т. п.
Безопасность
По словам Бланша, из трех перечисленных критериев безопасность остается самой большой проблемой — отсутствие центрального управляющего органа делает криптовалюту более уязвимой не только для любой неопределенности, но и для попыток взлома, кражи личных данных и мошенничества.
Он говорит: «Также стоит упомянуть другие вопросы, более специфичные для функционирования криптовалют — в первую очередь, конфликты на почве внедрения новых протоколов. Например, если биткоин разделится на две сети, поскольку майнеры не смогут договориться друг с другом, может произойти кризис доверия, а с ним и резкое падение стоимости валюты».
Совсем недавно курс падал именно из-за этого: инвесторы опасались раскола и появления нескольких версий биткоина. Кризис разрешился, но теперь инвесторы ожидают хардфорка, которое может привести к появлению двух версия блокчейна. Также репутацию валюты подрывает ее высокая волатильность. Бланш говорит:
«Волатильность — ключевой параметр, характеризующий безопасность резервной валюты. В этом смысле ситуация улучшается, поскольку в последние годы волатильность продолжает снижаться».
Курс биткоина крайне изменчив даже по сравнению с неустойчивыми валютами развивающихся рынков. Отчасти, по словам Бланша, это объясняется тем, что многие из таких стран — Китай, Малайзия, Пакистан, Филиппины и Индия — жестко контролируют денежные потоки.
Тем не менее, как показывает график, уже было два случая, когда волатильность биткоина падала ниже волатильности серебра (COMEX: SI), которое уже 400 лет остается одной из мировых валют.
Ликвидность
В последнее время интерес к цифровым валютам резко взлетел — ежедневный объем торгов с 400 млн долларов в 2012 году сегодня вырос до 2 млрд долларов. Бланш замечает:
«Чтобы превратиться в настоящую валюту, биткоину нужно достичь определенного масштаба. В некотором роде именно это происходило в последние кварталы, когда общая стоимость криптовалюты экспоненциально росла — с 1,5 млрд долларов до примерно 87 млрд долларов. Иными словами, криптовалюты быстро развиваются, и уже принимаются некоторыми организациями и частными лицами как средство оплаты».
Среди компаний, принимающих биткоин, — Microsoft (NASDAQ: MSFT), Expedia (NASDAQ: EXPE), CVS Health (NYSE: CVS) и другие.
Доходность
В отличие от резервных валют, у биткоина нет процентной ставки, устанавливаемой центральным банком, поэтому его доходность трудно оценить количественно.
Кроме того, вряд ли здесь может идти речь о диверсификации, учитывая отсутствие корреляции с другими основными валютами, драгоценными металлами, облигациями или акциями.
Тем не менее, с точки зрения абсолютной стоимости, доходность биткоина феноменальна — существует не так уж много активов, которые могли бы сравниться с цифровой валютой по этому показателю.
Впрочем, исключительная доходность не делает из биткоина настоящую валюту — вот когда банки начнут принимать его в качестве залога, это будет означать настоящее начало нового этапа.
Бланш говорит: «Большинство регулируемых финансовых институтов позволяют своим клиентам брать кредиты под залог ценных бумаг или физических активов, но мы пока не знаем ни об одном примере крупного учреждения, которое принимало бы в этом качестве криптовалюту. Это было бы важнейшим событием для биткоина».
Подводя итог, можно сказать, что на данный момент биткоин не подходит под описание резервной валюты, хотя его популярность среди определенного круга инвесторов растет — многие считают, что биткоин вскоре выйдет из тени и займет свое законное место среди других валют.
